04长城债(Q040315)债市将迎来资金面缓解后的恢复性行情
，长城证券债市周评指出，由于6月底商行季末审查的压力得到释放，以及对即将到来的农行IPO已经做好充分准备，本周(6月28日-7月2日)银行间市场资金紧张局面开始缓解。央行虽然继续在公开市场上投放资金，但投放力度较前几周大幅减少。其中，1年期央票发行规模重新恢复到550亿元，发行利率维持不变。货币市场利率方面，回购利率触顶回落，R007下降51BP，R021下降81BP，其他期限也出现不同程度下跌。随着下周农行IPO发行工作的陆续展开，资金面的压力将进一步得到缓解。
银行间一级市场方面，本周国债和*策性金融债均没有发行；信用债方面，各信用等级债券发行利率继续上行，平均上移幅度在15-20BP。银行间二级市场方面，中短端利率品种收益率曲线下移较为明显。央票方面，1年期左右的央票成交于2.3%，下降6BP，一二级市场利差倒挂仍然有21BP，3年期央票收益2.69%附近，下降7BP，已接近发行利率水平。国债方面，3年期国债收于2.45%，下降5BP；5年期国债收于2.67%，下降3BP；10年期国债收于3.26%，下降9BP；20年期国债收于3.88%；30年期国债收于4.01%。固息金融债方面，3年期收于2.84%、5年期收于3.06%、10年期收于3.56%、30年期收于4.26%；信用债方面，0.5年以内短融收益率下降较多，交投比较活跃，5年左右中票较受关注，收益率下调9BP。
交易所市场方面，上证国债指数创新高后小幅回落，报收于125.62点，较上周上升0.09点，成交量较上周放大100%以上。上证企债指数则强势上涨，报收于141.73点，较上周上升了0.58点，交投较为活跃。中信标普可转债指数受股票指数影响，本周呈小幅下探格局，最终收于2531.10点，下跌27点，除中行转债、美丰转债等券种成交较为活跃外，平衡型券种成交较为清淡。
进入7月份，近期持续的资金紧张局面开始出现缓解的迹象。在公开市场上，央票发行规模大幅放大，发行利率与前期持平，显示银行资金压力大幅减小。回购利率方面，R007下跌幅度近50BP，其他期限也出现不同程度的回调。二级市场收益率方面，中短端国债收益率也开始触顶回落，调整幅度在3-5BP，信用债短端买盘比较活跃。种种迹象表明，债券市场将迎来资金面缓解后的恢复性行情，短端信用债的收益率已具有一定吸引力。交易所市场上，可转债整体股性已降至较低水平，随着股票市场的反复筑底，转债市场也将结束近期的调整，建仓时机已经到来。